VICENTE LLOPIS PASTOR
La efectividad jurídica de este nuevo “Banco Sabadell-CAM” lo será hacia finales del mes de marzo, una vez que la operación sea aprobada por la Autoridad Bancaria Europea (ABE) ya que en la citada adquisición se incluye un “Esquema de Protección de Activos” que puede costarle al regulador bancario algunos miles de millones de euros

Llevamos algunas semanas sin hablar de la compra de la CAM por parte del Banco Sabadell. Es un tema muy trascendente para la economía y finanzas de nuestra provincia y creo que es conveniente algún comentario según se vaya desarrollando el proceso de integración de la CAM dentro de la estructura del Banco Sabadell.

Quisiera felicitar al citado banco por haber logrado a su favor la subasta de la CAM, adjudicada por el FROB del Banco de España el día 17 de diciembre de 2011. Una gran victoria que, sumando los activos totales medios de ambas entidades, va a situarlo en el quinto lugar del ranking de entidades financieras de nuestro país, sólo por detrás del Santander, BBVA, Bankia y Caixabank. Eso sí, con cierta pugna para mantener este puesto, ya que el Banco Popular se le acerca después de haber adquirido el Banco Pastor y encontrarse en una buena disposición para hacerse con UNIM, SIP integrado por las Cajas de Ahorros de Sabadell, Tarrasa y Manlleu.

La efectividad jurídica de este nuevo “Banco Sabadell-CAM” lo será hacia finales del mes de marzo, una vez que la operación sea aprobada por la Autoridad Bancaria Europea (ABE) ya que en la citada adquisición se incluye un “Esquema de Protección de Activos” que puede costarle al regulador bancario algunos miles de millones de euros.

Recuérdese que el Banco de Sabadell ha adquirido la CAM por la simbólica cifra de un euro y el Fondo de Garantía de Depósitos de Entidades Financieras ha aportado una cuantía cercana a los seis mil millones de euros. Hasta ahora el Banco Sabadell no ha soltado un solo céntimo para hacerse con la entidad alicantina, cuyos activos totales medios son de unos setenta mil millones de euros. Éste es un bocado muy voluminoso para un banco de unos noventa y cinco mil millones de euros en activos totales medios y requiere de un buen estómago para digerirlo.

Y en ello está el Banco Sabadell. Según mis noticias, en la Junta General de Accionistas, a celebrar el 23 de febrero de 2012, va a ampliar su capital hasta un 43%, necesario para cubrir coeficientes obligatorios que le fija la ABE porque pasa a ser un “banco sistémico” que supera los ciento cincuenta mil millones de euros en activos.

¿Cómo va a conseguir el dinero que cubra esta ampliación? Pues creo que con mucha sabiduría. Por ejemplo, 850 millones de euros mediante el canje de participaciones preferentes emitidas y en poder de sus clientes. Después, supongo, hará lo mismo con los 1.400 millones de euros de participaciones preferentes emitidas por la CAM, a cuyos titulares ofrecerá su canje por acciones del Banco Sabadell. Es decir, dar acciones por el dinero que tienen depositado en las dos entidades los titulares de sus participaciones preferentes. Si con ello no se alcanza ese 43% de ampliación de capital acudirá a conseguir dinero procedente del núcleo duro de los actuales accionistas del banco que, fundamentalmente, son inversionistas catalanes. También podría ofrecer la colocación de acciones a grupos inversionistas alicantinos y de la Comunidad Valenciana para poder identificarse mejor con la amplia zona geográfica en la que va a operar. Si aun así fuera insuficiente podría acudir a Bolsa mediante una Oferta Pública de Venta de las nuevas acciones.

Como es natural estas ampliaciones de capital, materializadas de la forma que he indicado, pueden golpear a la baja la cotización de sus acciones. Es una reacción habitual en los mercados bursátiles por la dilución de su capital. Pero la estrategia que está siguiendo el Banco Sabadell me parece muy correcta y, si no ocurren hechos negativos relevantes que ahora desconocemos, el futuro del Banco Sabadell-CAM, puede observarse con cierto beneplácito. Ciertas informaciones periodísticas incluso se refieren a que el Banco Sabadell pudiera estar dispuesto a realizar alguna compra adicional que le llevara a situarse en los doscientos mil millones de euros en activos totales medios.

Vicente Llopis Pastor es doctor en Ciencias Económicas y Empresariales y vicedecano del Colegio Oficial de Economistas de Alicante.

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